宝钛08年上半年实现钛材销量4528吨，同比增长30.98％；实现主营业务收入11.71 亿元，同比增长8.58％；实现净利润2.12 亿元，同比下降12.36％。
􀂄 人民币升值、出口退税下降是盈利低于预期的主要外部因素。08 年上半年人民币继续维持升值趋势、钛材出口退税从原来的13％下降为5％，虽然公司出口产品具有一定的转嫁能力，但还是对公司净利润带来了几千万元的影响。
􀂄 产品结构的优化没有达到预期是盈利低于预期的主要内部因素、也是最重要的因素。根据公司与波音签署的07－09 年三年供货合同，公司08、09 年每年给波音的供货在1500 吨以上，但是由于波音787 机型延迟交货的原因，目前08 年确认的订货量为472 吨，使得08 年上半年航钛产品不仅没有达到预期的高增长，销量反而出现了8.36％的负增长，这成为了公司盈利低于预期最重要的因素。由于波音787 是波音公司未来和空客竞争的主要产品，因此我们认为波音公司未来继续执行合同的可能性要远大于终止合同。
􀂄 长期看，公司产品结构向高附加值的航空钛材、军工钛材优化是长期趋势。虽然08 年上半年公司产品结构优化的步伐受到了阻止，但是基于对中国军工需求、波音公司执行合同的能力、中国实施大飞机战略的信心，我们认为公司产品结构向高附加值的航空钛材、军工钛材优化是长期不变的趋势。